文章內容｜布大與里莎
文章整理｜Sharon Lee
今年九月中，美國升息一下子升了三碼，造成人心惶惶。
我們又在最近的財經新聞中，常常聽到「殖利率倒掛」。
究竟，什麼是殖利率倒掛呢？
這又會造成什麼影響、我們該如何預防呢？
什麼是殖利率倒掛？
首先，我們來聊聊什麼是「殖利率」？
最會用到這個詞的是「債券」，殖利率，也就是這張債券的票面利息。
假設「兩年公債殖利率 2%」，就是一年配息給你 2% 的意思。
殖利率倒掛，簡單來說，就是「綁約較久的債券，利率反而較低」。
如果兩年公債殖利率 2%，照理說十年公債殖利率會更高，可能到 3% 或 4%。但當殖利率倒掛，十年公債可能只會有 1% 殖利率！
發生什麼事呢？
兩年公債殖利率，影響因素主要是「美國的基準利率」。
十年公債則是「短年期的公債 + 市場對未來的預期」。
如果兩年公債殖利率 4%，十年公債 3%，就呈現了所謂「殖利率倒掛」！
哪些因素會產生殖利率倒掛呢？
1. 升息快速
十年期的債券反應比兩年期的慢，因此他可以慢慢追、慢慢追。
相對的，兩年期的因為短期利率太快速上升，就呈現殖利率倒掛了。
2. 通膨快速
第二種狀況是通膨時，短期利率自然會快速上升，就也會呈現殖利率倒掛。
殖利率倒掛會造成什麼影響呢？
就過去的數據來看，一旦發生殖利率倒掛，在一年內經濟衰退的機率，高達 67%，而在兩年內衰退機率則高達 98%！
像是 2001 年和 2008 年的金融海嘯，都是先發生了殖利率倒掛，不久後就演變成金融大衰退。
然而，殖利率倒掛必然會經濟衰退嗎？
2019 年是個反例。2018年升息了一碼後，隔年短暫出現殖利率倒掛。但因為當時倒掛的時間很短，並沒有造成太大的影響。
當然，過去不等於未來，但就今年的情況來看，我們還是覺得大家需要提高警覺一些喔！
從今年的整體股市、企業資訊來看，現在慢慢出現所謂「停滯性通膨」了，也就是失業率不高，但房租也降不下來。
企業方則因為疫情，需要加價才請得到員工，營運成本上升，整體股票市場自然也不會太好。
值得注意的是，當基準利率達到 4% 左右時，大家便傾向投入風險低的定存、債券市場，股票市場自然就不會太好了。
因此，這幾年如果你想把錢投入股票市場，記得要審慎思考，也最好不要只買股票，可以把錢分散在不同金融商品中，風險較低，或許也能收獲更好的利潤喔！
【EP113｜經濟災難前兆？殖利率倒掛到底會怎樣？】收聽：https://pse.is/4hnte3
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我們是布大和里莎，我們下次見！
